Kebangkitan Dolar Membingungkan Seluruh Dunia

Kekuatan dolar didorong oleh melonjaknya imbal hasil Treasury. Imbal hasil Treasury AS 10-tahun mencapai level tertinggi baru dalam 16-tahun pada hari Senin di 4,682%. Para investor semakin yakin akan ketahanan perekonomian AS—dan bahwa Federal Reserve kemungkinan akan mempertahankan biaya pinjaman lebih tinggi dalam jangka waktu yang lebih lama dibandingkan siklus bisnis pada umumnya.

Kebangkitan Dolar Membingungkan Seluruh Dunia

Dolar telah bangkit kembali dengan sekuat tenaga, mengancam tugas rumit para bank sentral global untuk menurunkan inflasi sekaligus melindungi pertumbuhan ekonomi yang rapuh. Greenback pada hari Senin mencapai level tertinggi tahun ini, membawa kenaikannya sejak pertengahan Juli menjadi 6,6%. Indeks Dolar WSJ pekan lalu menutup kuartal terbaiknya sejak musim gugur lalu, ketika berada di tengah kenaikan yang terjadi sekali dalam satu generasi. Beberapa mata uang negara berkembang sangat terpukul, dengan dolar naik 11% terhadap peso Chili dan hampir 8% terhadap forint Hongaria.

Kekuatan dolar didorong oleh melonjaknya imbal hasil Treasury. Imbal hasil Treasury AS 10-tahun mencapai level tertinggi baru dalam 16-tahun pada hari Senin di 4,682%. Para investor semakin yakin akan ketahanan perekonomian AS—dan bahwa Federal Reserve kemungkinan akan mempertahankan biaya pinjaman lebih tinggi dalam jangka waktu yang lebih lama dibandingkan siklus bisnis pada umumnya.

Pergerakan mata uang besar apa pun akan menghasilkan pemenang dan pecundang. Di AS, dolar yang kuat sangat populer secara politik dan sebagian besar baik bagi konsumen karena dapat menekan inflasi dengan menjaga harga impor tetap terkendali, dan membuat perjalanan ke luar negeri menjadi lebih murah.

Namun, bagi negara-negara lain, kembalinya dolar yang kuat merupakan perkembangan yang tidak diinginkan. Di banyak negara, tingkat suku bunga berada pada titik tertinggi dalam beberapa tahun atau dekade, sehingga meningkatkan risiko tekanan keuangan. Kombinasi dari tingkat suku bunga yang lebih tinggi, mata uang AS yang lebih kuat, dan kenaikan harga minyak menyebabkan pertumbuhan yang lebih rendah di seluruh dunia dan kerentanan finansial yang lebih besar.

Perusahaan AS dengan bisnis besar di luar negeri seperti Apple juga terkena dampak karena nilai pendapatan luar negeri mereka turun terhadap mata uang AS dan barang-barang mereka menjadi lebih mahal bagi orang asing.

“Dolar yang kuat sudah melampaui batasnya. Ini mulai menjadi masalah lagi,” kata Chris Turner, kepala strategi valuta asing di ING.

Greenback sejauh ini masih menjadi mata uang yang paling banyak digunakan dalam perdagangan dan keuangan global, yang berarti fluktuasinya terjadi jauh di luar AS. Komoditas, seperti minyak atau gandum, biasanya dihargai dalam dolar. Dan pemerintah, perusahaan, dan rumah tangga di seluruh dunia telah meminjam triliunan dolar dalam mata uang AS. Ketika nilai dolar naik, maka akan menjadi lebih mahal bagi negara lain untuk membeli barang impor atau membayar utangnya.

“Pasar secara konsisten mencoba memperhitungkan skenario positif yang dikaitkan dengan melemahnya dolar dan mereka terus terkejut bahwa kenyataannya tidak begitu bagus,” kata Maurice Obstfeld, mantan kepala ekonom di Dana Moneter Internasional.

Dolar yang kuat “akan berdampak negatif bagi pasar negara berkembang. Ini akan berdampak negatif bagi perdagangan global,” katanya.

Setidaknya sejauh ini, dampak yang ditimbulkan tidak sebesar tahun lalu, ketika lonjakan dolar menyebabkan aksi jual bersejarah aset-aset negara berkembang dan membantu negara-negara seperti Sri Lanka dan Ghana ke dalam krisis ekonomi besar-besaran.

Dalam beberapa bulan terakhir, mata uang di Amerika Latin dan Eropa Timur terpukul keras. Bank-bank sentral di Brasil, Polandia, dan Hongaria telah mulai memangkas suku bunga kebijakannya setelah mendapat pujian atas tindakan cepat mereka dalam mengetatkan kebijakan moneter pada tahun 2021, jauh di depan The Fed dan bank sentral negara maju lainnya. Mereka kini berada di bawah tekanan untuk menghentikan sementara atau memperlambat rencana penurunan suku bunga untuk mencegah tekanan lebih lanjut terhadap mata uang mereka.

Penguatan dolar dirasakan secara luas di pasar negara berkembang. Sebuah makalah yang ditulis bersama oleh Obstfeld tahun lalu menunjukkan bagaimana kejutan dari kenaikan tajam dolar menyebabkan kinerja ekonomi yang buruk selama bertahun-tahun di negara-negara kurang berkembang. Konsumsi, output, investasi dan belanja pemerintah semuanya berada di bawah tekanan bersamaan dengan mata uang lokal.

What's Your Reaction?

like

dislike

love

funny

angry

sad

wow