Jika hari ini The Fed merusak mood bull dolar, besok ECB dapat membuka pintu bagi pasangan EUR/USD untuk menurun

Indeks utama Wall Street mengakhiri perdagangan kemarin dengan penurunan untuk sesi kedua berturut-turut. Secara khusus, S&P 500 kehilangan 0,75%, turun menjadi 4.634,09 poin. Namun, indeks pasar secara luas sudah mencoba untuk masuk ke positif hari ini.

"Latar belakang pasar saham saat ini sangat sulit. Pedagang masih kesulitan memilih arah. Mereka ingin tahu apa yang akan dilakukan bank sentral AS," kata analis PineBridge Investments.

Pola serupa diamati di pasar valuta asing, di mana pasangan EUR/USD tetap berada dalam kisaran yang terbentuk pada akhir November.

Sehari sebelumnya, mata uang tunggal itu jatuh harganya terhadap dolar AS lebih dari 0,2%, menjadi 1,1260. Selama perdagangan kemarin, pasangan EUR/USD naik di atas 1,1320, tetapi kemudian turun setelah IFO Institute merevisi perkiraan pertumbuhan PDB Jerman untuk tahun depan dan rilis laporan November tentang inflasi industri di Amerika Serikat.

Institut IFO telah memperburuk perkiraan pertumbuhan PDB Jerman untuk tahun 2022 sebesar 1,4 poin persentase sekaligus – dari 5,1% menjadi 3,7%. Para ahli mengutip perlambatan laju pemulihan ekonomi karena gangguan dalam rantai pasokan dan gelombang keempat virus corona sebagai alasan revisi perkiraan.

Sementara itu, Departemen Tenaga Kerja AS melaporkan bahwa pada bulan November, indeks harga produsen di negara tersebut meningkat sebesar 0,8% secara bulanan. Secara tahunan, indikator tersebut melonjak sebesar 9,6%. Nilai indikator tersebut menjadi yang tertinggi sejak November 2010.

Data ini memperkuat ekspektasi bahwa Federal Reserve akan memperketat kebijakan moneter tahun depan.

Pasangan EUR/USD telah menurun dalam dua hari sebelumnya, dan pada hari Rabu mengkonsolidasikan penurunan baru-baru ini di dekat 1,1270 di tengah fakta bahwa para pemain sedang menunggu hasil pertemuan FOMC Desember.

Kalender ekonomi untuk zona euro kosong hari ini.

Data penjualan ritel di Amerika Serikat dirilis sebelum The Fed mengumumkan keputusannya tentang kebijakan moneter.

Menurut Departemen Perdagangan AS, volume penjualan ritel di negara itu pada November meningkat 0,3% dibandingkan Oktober. Para ahli memperkirakan pertumbuhan indikator pada level 0,8% secara bulanan.

Belanja konsumen memainkan peran penting dalam menentukan kebijakan bank sentral AS, dan perlambatan indikator sebagai "Omicron" menyebar di negara itu dapat melemahkan ekspektasi pengetatan dipercepat dari kebijakan moneter bank sentral tahun depan.

Sejauh ini, perbedaan suku bunga Fed dan Bank Sentral Eropa tetap menjadi kekuatan pendorong utama untuk pasangan EUR/USD.

Bank-bank sentral di kedua sisi Atlantik saat ini menghadapi satu versi atau lainnya dari dilema yang sama - apakah kebutuhan untuk melindungi dari inflasi dan mengakhiri era suku bunga rendah dan pembelian aset saat ini lebih mendesak daripada ancaman ekonomi yang ditimbulkan oleh bank sentral baru. varian COVID-19. Namun, pendekatan mereka yang berbeda dapat menyebabkan 2022 yang bergejolak, yang akan ditandai dengan penguatan dolar terhadap mata uang tunggal, karena suku bunga yang lebih tinggi di Amerika Serikat daripada di zona euro.

Pada saat yang sama, dalam jangka panjang, euro yang murah tentu akan berdampak positif pada permintaan produk industri Eropa, yang seharusnya sangat menarik dari segi harga.

The Fed kemungkinan akan mengintensifkan perubahan kebijakan, yang bisa menjadi lebih mendadak selama tahun depan, dan ini mungkin menimbulkan risiko terbesar dari kejutan yang menghancurkan bagi pasar.

Adapun ECB, bank sentral harus mengingat perbedaan utama dalam blok mata uang yang menentukan kebijakan. Setiap penyimpangan yang signifikan dari dukungan anti-krisis dapat menyebabkan konsekuensi yang tidak diinginkan, misalnya, untuk keberlanjutan beban utang yang tinggi di ekonomi seperti Italia.

Inflasi, pasar tenaga kerja dan hubungan antara virus dan indikator ekonomi berperilaku berbeda di ekonomi terbesar, menciptakan perbedaan yang berpotensi dramatis dalam bagaimana bank sentral terkemuka akan mengatasi tahap pandemi yang akan datang. Ini kontras dengan gelombang dukungan yang disinkronkan dan berskala besar yang disetujui pada awal krisis kesehatan pada musim semi 2020.

Pada saat yang sama, pejabat Fed menghadapi hal yang tidak diketahui yang sama dengan rekan-rekan mereka di Eropa: akankah varian COVID-19 yang baru berkontribusi pada perluasan lebih lanjut dari rantai pasokan global dan pertumbuhan inflasi? Apakah itu mampu menghancurkan pengeluaran konsumen dan pekerjaan dalam menghadapi kemerosotan ekonomi baru? Semua yang di atas? Atau akankah itu hampir tidak memiliki dampak ekonomi?

Mengingat bahwa Fed diperkirakan akan segera mengambil langkah-langkah untuk memerangi inflasi, pada pandangan pertama tampaknya bank sentral harus mengabaikan tujuannya untuk memastikan lapangan kerja yang luas dan komprehensif.

Kenyataannya, bagaimanapun, lebih halus daripada pilihan "salah satu" sederhana: mengekang inflasi tinggi yang tidak nyaman dengan menaikkan suku bunga dasar atau mempromosikan kembalinya pekerjaan penuh.